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鹏元研究 | 融资担保机构债券担保业务发展概况及风险研究
发布时间:2018-08-01 0:00:00

    1、受益于市场需求增加,2016年以来担保公司的债券担保业务发展迅速
2016-2017年担保机构的债券担保金额分别为1,730.60 亿元和2,041.60 亿元,同比分别增长185.00%和17.97%。
    2、全国性和地方性融资担保公司所担保债券的主体级别有所分化,地方性融资担保公司所担保的债券主体信用等级相对较低
2014-2017年全国性融资担保公司所担保债券的主体级别在AA级及以上的占比分别为90.33%、95.73%、98.77%和97.07%,同期地方性融资担保公司所担保债券的主体级别在AA级及以上的占比分别为50.93%、40.67%、70.69%和51.86%,地方性融资担保公司所担保债券的主体信用等级相对较低。
    3、2016年以来AAA级别担保公司数量明显增多,担保公司获得AAA评级频率明显提升
截至2018年4月末,AAA级担保公司共15家,其中2016-2017年间共有10家担保公司获得AAA评级,AAA级担保公司在存在债券担保余额的担保公司中的比重约为三分之一。
    4、近年债券市场信用风险事件较为多发,债券连续违约现象较为突出,融资担保机构代偿压力加大
2015-2017年我国商业银行不良贷款余额不断攀升,较大规模的关注类贷款导致商业银行不良贷款承压。此外,2014年1月1日至2018年6月20日,债券市场的违约主体涉及74家,自2016年以来19家主体多次违约,违约主体以民营企业为主,其中大连机床集团有限责任公司和四川省煤炭产业集团有限责任公司等4家主体于2016年、2017年和2018年连续三年违约。
    5、近年债券担保行业集中度高,融资担保债券以城投债为主,随着地方政府信用的逐步剥离,部分实力较弱的平台发行的债券违约风险或将加大
2014-2017年前十大担保公司(按当年发生的担保金额)担保的债券规模占比均在80%以上,融资担保公司担保的城投债在信用债中的占比在72%以上,近年随着平台公司与地方政府信用的逐步剥离,部分实力较弱的平台发行的债券违约风险或将加大。
    6、政策导向有利于担保行业健康发展
近年中央及各地出台多项政策及措施不断完善融资担保行业监管体系,支持普惠金融发展,控制杠杆水平,防范风险,推动担保行业的长远健康发展。
    7、政府性担保机构将在政府主导下扩大资本金规模,并进一步占据市场主导地位
近年来,多个各省市相继组建或增资政策性担保机构以支持当地国有企业或地方政府融资平台融资,随着相关条例的颁布及实施,未来中央及地方政府机构对国有担保机构注资的力度或将不断增强,政府性担保机构有望进一步占据市场主导地位。

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